从 1997 年的 DVD 邮寄租赁，到 2025 年 452 亿美元营收、3.25 亿付费会员的全球流媒体之王：完整拆解奈飞 29 年——「订阅 × 广告 × 直播体育」三引擎商业模式的底层逻辑、2025 年广告收入两年翻四倍与 2026 年约 30 亿美元指引、325M 会员里程碑背后「停止披露会员数」的叙事切换、3 月美国全档提价与 Q3 指引不及预期后的股价腰斩式回撤，以及 1,000 亿美元级并购尝试（华纳兄弟 28 亿美元分手费、Roku 竞购退场）背后的增长焦虑与估值之问。
电商 SaaS、CRM、ERP、协同办公与垂直行业软件的商业模式、客户质量与现金流研究。
已发布：微盟、有赞、微店、万兴科技大模型、AI 应用与智能体商业化的收入确认、单位经济模型与竞争格局跟踪。
已发布：百度（文心/文心大模型）、华为（昇腾/盘古）、软银集团、Anthropic、OpenAI、DeepSeek、智谱、月之暗面、谷歌（Gemini/DeepMind）、微软（Copilot/Azure AI）云厂商、IDC、芯片与算力基础设施的资本开支周期、毛利率与规模效应研究。
已发布：百度智能云、华为（华为云/昇腾）、甲骨文、阿里巴巴（阿里云）、谷歌（Google Cloud）、亚马逊（AWS）、微软（Azure）智能硬件、可穿戴与消费电子的产品周期、渠道结构与库存健康度研究。
已发布：华为、特斯拉、苹果、三星电子、影石创新、石头科技、安克创新、大疆创新、小米集团、联想集团、宇树科技、名创优品设计与制造环节的周期位置、国产化进程与供应链议价能力研究。
已发布：华为（海思/昇腾）、台积电（TSMC）、英伟达（NVIDIA）、三星电子、英特尔（Intel）电商、本地生活、内容平台与出海的用户价值、货币化率与监管环境研究。
已发布：奈飞（Netflix）、百度（搜索/文心）、Shopee（Sea）、Meta、哔哩哔哩、快手、美团、字节跳动、腾讯控股、阿里巴巴（阿里云）、谷歌、亚马逊（Amazon）、滴滴出行可复用火箭、低轨卫星互联网与国防航天的发射成本曲线、星座单位经济与国家订单研究。
已发布：SpaceX（SPCX）以交易所公告、年报/中报原文为唯一权威来源，逐项核验收入、毛利、现金流与 GMV、商家数、ARPU 等经营指标，区分「已披露」与「测算/估算」口径。
还原收入构成与计费逻辑，识别增长引擎的切换与质量（订阅 vs 交易 vs 效果付费），用五年以上时间序列检验战略拐点的真实性。
横向对比同业上市公司财务质量，建立风险清单与关键跟踪指标，以情景测算而非单点预测表达不确定性，全部结论附可追溯来源。
| 报告标题 | 公司 / 代码 | 行业 | 发布日期 | 状态 |
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| 奈飞（Netflix）深度研究报告：3.25 亿付费会员、广告收入两年翻四倍与 28 亿美元分手费——「提价 + 广告 + 直播」三重引擎下的流媒体之王重定价之问 | Netflix · NFLX.US | 流媒体 / 内容平台 / 广告 / 体育直播 | 2026-09-30 | 已发布 |
| 名创优品深度研究报告：8,674 家全球门店、214 亿营收与「IP 谷子」转型——从十元店到全球 IP 零售商的第二曲线 | 名创优品 · MNSO.US / 09896.HK | 潮流零售 / IP 趣味好物 / TOP TOY / 出海 | 2026-09-19 | 已发布 |
| 百度深度研究报告：AI 新业务收入占比过半，「All in AI」的百度能否走出搜索广告的收缩周期 | 百度集团 · 9888.HK / BIDU.US | 搜索引擎 / 智能云 / 大模型 / 自动驾驶 | 2026-09-19 | 已发布 |
| 宇树科技（Unitree Robotics）深度研究报告：从宿舍焊出的机器狗腿，到科创板「人形机器人第一股」——516 人公司如何把人形机器人从百万级打到 10 万级、拿下全球 32.4% 出货份额 | 宇树科技 · 688836.SH（科创板，2026-08-19 上市） | 四足 / 人形机器人 / 具身智能 / 消费级机器人 | 2026-09-19 | 已发布 |
| 华为深度研究报告：8,809 亿营收重回历史第二、智能汽车 +72% 与昇腾 910C 超节点部署千套——制裁七年之后，这家不上市的员工持股巨头如何把「备胎」熬成「全栈自研」的 AI 底座 | 华为 · 未上市（100% 员工持股） | ICT 基础设施 / 终端 / 云计算 / 昇腾算力 / 智能汽车 / 数字能源 | 2026-09-19 | 已发布 |
| 滴滴深度研究报告：2,267 亿元营收、182 亿单与 70% 网约车份额——从纽交所退市、80 亿罚单到 OTC 重生的网约车龙头，Robotaxi 与出海能否撑起第二曲线 | DiDi Global · DIDIY.US（OTC 粉单，未港股上市） | 出行平台 / 网约车 / Robotaxi / 出海 | 2026-09-19 | 已发布 |
| 特斯拉（Tesla）深度研究报告：营收首破千亿美元、汽车毛利率降至 16.3%、无方向盘 Cybercab 落地与 Optimus 量产——一家「汽车公司」如何被重新定价为「物理 AI 公司」 | Tesla · TSLA.US | 智能电动车 / 储能 / 自动驾驶 / 人形机器人 | 2026-09-19 | 已发布 |
| 联想集团深度研究报告：831 亿美元营收、ISG 利润拐点与 540 亿美元 AI 服务器订单——「PC 组装厂」标签破碎后的一年三倍重定价 | Lenovo · 0992.HK / LNVGY.US | PC / AI 服务器 / 方案服务 / AI 基础设施 | 2026-09-19 | 已发布 |
| 台积电（TSMC）深度研究报告：72.5% 全球代工市占率、67.7% 毛利率与 640 亿美元资本开支——AI 时代「卖水人」的不可替代性能否持续 | TSMC · 2330.TW / TSM.US | 半导体 / 晶圆代工 / AI 算力 | 2026-09-19 | 已发布 |
| Shopee（Sea Limited）深度研究报告：383 亿美元单季 GMV、广告 +66% 与 111 亿美元信贷账本——东南亚电商之王在 TikTok Shop 追赶下的「利润换份额」守擂战 | Sea Limited · SE.US | 互联网平台 / 电商 / 出海 / 金融科技 | 2026-09-19 | 已发布 |
| 软银集团（SoftBank Group）深度研究报告：5 万亿日元年利润、646 亿美元押注 OpenAI 与 90% ARM 持股——孙正义的「ASI 豪赌」在 IPO 延期后的重定价 | SoftBank · 9984.T / SFTBY.US | 科技投资控股 / AI / 半导体 / 电信 | 2026-09-19 | 已发布 |
| 英特尔（Intel）深度研究报告：营收 +25% 创 15 年最快增速、18A 量产与 300 万颗 TPU 代工订单——从「生存危机」到「AI 算力再崛起」的 18 个月反转 | Intel · INTC.US | 半导体 / 晶圆代工 / AI 算力 / 客户端计算 | 2026-09-17 | 已发布 |
| 三星电子（Samsung Electronics）深度研究报告：89.5 万亿韩元单季营业利润登顶全球、HBM4 全球首发与「存储超级周期」——AI 印钞机与手机首亏并存的冰火两重天 | Samsung · 005930.KS / 005935.KS | 半导体 / 存储 / 代工 / 消费电子 / 显示 | 2026-09-17 | 已发布 |
| 亚马逊（Amazon）深度研究报告：AWS 18 个季度最快增速 37%、2,200 亿美元资本开支与 Anthropic 重估红利——零售之王的第二次云计算转身 | Amazon · AMZN.US | 电商 / 云计算 / 广告 / AI | 2026-09-17 | 已发布 |
| 微软（Microsoft）深度研究报告：Azure 首破千亿、Copilot 3,000 万席位与 OpenAI 27% 股权——3.7 万亿美元「AI 全能选手」的加速与四重未竟之问 | Microsoft · MSFT.US | 云计算 / AI / 企业软件 / 操作系统 / 游戏 | 2026-09-17 | 已发布 |
| Meta 深度研究报告：36 亿用户的 AI 重装、Muse 五个月四代迭代与 1,300 亿美元算力豪赌——广告帝国如何押注「超级智能」 | Meta · META.US | 互联网平台 / 社交媒体 / 数字广告 / AI | 2026-09-17 | 已发布 |
| SpaceX 深度研究报告：从私有航天巨头到纳斯达克「星链 + 星舰 + AI」三重引擎——2 万亿美元市值、167 次年度发射与 1,200 万星链用户的高灵魂溢价实验 | SpaceX · SPCX.US（2026-06-12 纳斯达克 IPO） | 商业航天 / 卫星互联网 / 国防航天 / AI 算力 | 2026-09-17 | 已发布 |
| 英伟达（NVIDIA）深度研究报告：5 万亿美元 AI 基建帝国、Vera Rubin 全面量产与 5,000 亿美元算力证券化——从 GPU 霸主到「AI 基建金融操作系统」 | NVIDIA · NVDA.US | 半导体 / AI 算力基础设施 / GPU | 2026-09-17 | 已发布 |
| 甲骨文（Oracle）深度研究报告：RPO 6,640 亿美元、AI 云 +121% 与 4,000 亿市值之问——数据库帝国 49 年转身为「AI 重资本运营商」 | Oracle · ORCL.US | 数据库 / 云计算 / 企业软件 / AI 基础设施 | 2026-09-17 | 已发布 |
| Anthropic 深度研究报告：估值登顶 $9,650 亿、企业 AI 之王与 2 万亿美元 IPO 前夜——从安全实验室到全球最贵 AI 创企的「克制扩张」 | Anthropic PBC · 未上市（2026-05-28 私募投后 $965B，IPO 目标约 $2T） | 大模型 / 企业 AI / 智能体 / 算力 | 2026-09-16 | 已发布 |
| OpenAI 深度研究报告：收入三年十倍、估值王座易主与万亿 IPO 前夜——从非营利实验室到 PBC 的商业化急行军 | OpenAI Group PBC · 未上市（2026-03-31 私募投后 $852B） | 大模型 / AGI / 智能体 / 算力 | 2026-09-15 | 已发布 |
| 苹果（Apple）深度研究报告：在「AI 换脑」与「监管拆墙」之间——Ternus 时代的垂直闭环保卫战 | Apple · AAPL.US | 消费电子 / 智能手机 / 服务生态 / AI | 2026-09-15 | 已发布 |
| 谷歌（Alphabet）深度研究报告：搜索现金牛 + 云 82% 狂飙 + 2,000 亿美元 AI 豪赌——四万亿美元帝国的「重资产化」转型 | Alphabet · GOOGL.US / GOOG.US | 互联网平台 / 云计算 / AI 大模型 | 2026-09-15 | 已发布 |
| 月之暗面深度研究报告：K3 掀翻全球 AI 定价叙事，500 亿美元估值奔赴港股 IPO | 月之暗面 · 未上市（港股 IPO 递表中） | 大模型 / AGI / 智能体 / 开源 | 2026-09-12 | 已发布 |
| 影石创新深度研究报告：百亿营收的「全景霸主」，为何陷入增收不增利——存储涨价、大疆缠斗与新品类豪赌 | 影石创新 · 688775.SH | 智能影像 / 全景相机 / 运动相机 / 无人机 | 2026-09-11 | 已发布 |
| 哔哩哔哩深度研究报告：首次全年盈利之后，广告接棒与 AI 提效能否打破社区天花板 | 哔哩哔哩 · 9626.HK / BILI.US | 视频社区 / 游戏 / 广告 / AI | 2026-09-11 | 已发布 |
| 拼多多深度研究报告：增长换挡与千亿重仓之间，「三年再造一个拼多多」能否兑现 | 拼多多 · PDD.US | 电商 / 跨境电商 / 供应链 | 2026-09-11 | 已发布 |
| 阿里巴巴（阿里云）深度研究报告：营收首破万亿、AI 云增速 45%——「AI+消费」双引擎的利润换增长与估值之问 | 阿里巴巴-W · 09988.HK / BABA.US | 电商 / 云计算 / AI 大模型 / 即时零售 | 2026-09-11 | 已发布 |
| 腾讯控股深度研究报告：营收站上 7,500 亿，「AI 新腾讯」的重资产化转型与估值之问 | 腾讯控股 · 00700.HK | 互联网平台 / 游戏 / 广告 / 金融科技与云 / AI | 2026-09-11 | 已发布 |
| 石头科技深度研究报告：全球扫地机器人「量额双冠」的增收不增利之困 | 石头科技 · 688169.SH / 2147.HK（筹划中） | 智能清洁家电 / 机器人 / 全球出海 | 2026-09-11 | 已发布 |
| 安克创新深度研究报告：305 亿营收的「充电宝一哥」，如何把爆款复制成全球消费电子平台 | 安克创新 · 300866.SZ / 00668.HK | 消费电子 / 充电储能 / 智能家居 / 影音 | 2026-09-11 | 已发布 |
| 大疆创新深度研究报告：800 亿营收的不上市霸主，如何在制裁风暴中重写飞行与影像版图 | 大疆创新 · 未上市 | 无人机 / 影像 / 机器人 / 车载智驾 | 2026-09-11 | 已发布 |
| 小米集团深度研究报告：万亿市值过山车之后，「人车家全生态」能否撑起下一个十年 | 小米集团-W · 01810.HK | 消费电子 / 智能电动汽车 / 互联网服务 | 2026-09-11 | 已发布 |
| 字节跳动深度研究报告：营收追平 Meta，不上市的 AI 基建巨头如何重写全球内容与算力版图 | 字节跳动 · 未上市 | 互联网平台 / AI 大模型 / 企业服务 | 2026-09-10 | 已发布 |
| 智谱AI 深度研究报告：从清华实验室到「全球大模型第一股」，GLM 的智能上界与能力兑现 | 智谱 · 02513.HK | 大模型 / AGI / 智能体 | 2026-09-10 | 已发布 |
| 美团深度研究报告：外卖大战止血之后，60% 份额与出海能否重建增长叙事 | 美团-W · 3690.HK | 本地生活 / 餐饮外卖 / 即时零售 | 2026-09-09 | 已发布 |
| 快手深度研究报告：增长降速与 AI 分拆之间，老铁经济能否撑起第二曲线 | 快手科技 · 1024.HK | 短视频 / 直播电商 / AI 视频 | 2026-09-09 | 已发布 |
| 万兴科技深度研究报告：90% 毛利率与连年亏损之间，AI 影视能否重写增长曲线 | 万兴科技 · 300624.SZ | 数字创意 / AIGC 应用 | 2026-09-09 | 已发布 |
| DeepSeek 深度研究报告：用效率革命重写全球 AI 定价权 | DeepSeek · 未上市（科创板筹备中） | 大模型 / AGI / 开源 | 2026-09-09 | 已发布 |
| 微盟深度研究报告：「ALL in AI」的困境反转样本 | 微盟集团 · 2013.HK | 营销 SaaS / AI 应用 | 2026-09-09 | 已发布 |
| 微店深度研究报告：从「手机开店开创者」到 AI 云值守零售服务商 | 微店集团 · 未上市 | 私域电商 / 零售数字化 | 2026-09-09 | 已发布 |
| 有赞深度研究报告：困境反转后的 AI 新增长曲线 | 有赞科技 · 6051.HK | 电商 SaaS | 2026-09-09 | 已发布 |
| 聚水潭深度研究报告（规划中） | 聚水潭 · 6687.HK | 电商 ERP | — | 筹备中 |
| 迈富时深度研究报告（规划中） | 迈富时 · 2556.HK | AI 营销 SaaS | — | 筹备中 |